网易Q2净利30亿创近两年新高,原因是新游戏减少?

版号收严有利也有弊

毫无疑问,对网易而言,占营收比重最大的游戏业务最为重要,甚至会影响其他业务的发展,因为其他业务都需要游戏的现金流支撑。

本季度网易在线游戏服务净收入为114.33亿元人民币,同比增加13.6%。相比去年同期的21.7%、上个季度35%的增速,均出现不同程度地下滑。网易并非个例,腾讯游戏业务近几个季度的走势也大体如此。

本季度,网易游戏在国内市场推出一系列手游,包括:《堡垒前线:破坏与创造》、《遇见逆水寒》、《光·遇》和更新版《猫和老鼠》。

同时,网易在加拿大蒙特利尔新成立了游戏工作室,以提升国际影响力,同时投资了加拿大最大的独立游戏工作室BehaviourInteractiveInc.。丁磊在分析师会议上也强调,未来将不断与全球游戏开发公司进行比较深度的合作,他们有非常优秀的创意与丰富的经验。另外,也将更加注重游戏出海。

根据AppAnnie的报告,2019年上半年,按照海外游戏用户支出排名,前5家中国游戏公司及产品中,网易以《荒野行动》位列第二。《荒野行动》在日本人气很高,5、6月多次登顶iOS畅销榜。《第五人格》于7月首次跻身日本iOS畅销榜前三,4至6月间两度进入日本AppStore畅销榜前五。

基本没有什么大热新游,不过正是游戏版号的限制,让网易省下了不少市场营销费用,网易CFO杨昭烜表示:“销售和市场营销费用绝大部分都用在了游戏业务上,在一季度,获批的游戏数量减少了,这解释了为什么我们二季度用于游戏的销售和市场营销支出相比起我们以前宣传多款新游戏的时候减少了。”

不过这种业绩的改善显然不可持续。今天第五批国产游戏版号已下发,网易的《倩女幽魂隐世录》《实况足球》在列,网易的营销支出未来都要“还回去”。或许这也是为何明明本季度网易的财务表现不错,但股价却只有微涨的原因。

此外,如今国内电竞市场成长迅速,电子竞技正逐渐成为正式体育比赛项目,最近几年不少地方都出现了围绕电子竞技衍生的特色小镇,被当地政府当作的重要产业来孵育。如今年5月,上海就发布了《关于促进上海电子竞技产业健康发展的若干意见》。

网易近年来在电竞领域加大投入,在去年连续推出原创电竞品牌,比如职业体育级电竞联赛《决战!平安京》职业联赛OPL、综合性电竞赛事NeXT等,2019年上半年,网易在超过120座城市开展了泛娱乐化的电竞赛事。上周,在上海举行的2019全球电竞大会上,网易游戏总裁丁迎峰在演讲时透露,网易计划投资超过50亿元,在上海青浦建设网易电竞生态园区。

电商业务增速持续下滑

本季度,网易电商净收入为52.47亿元,同比增加20.2%,增速持续下滑。

网易电商业务的毛利率为10.9%,上一季度和去年同期分别为10.2%和10.1%。本季度电商业务毛利率的小幅增长主要是由于考拉和严选的销量增加以及采购、运营效率的提升,不过有网友调侃网易电商的改善是裁员裁出来的。

如今的网易电商还没有盈利,规模上离丁磊用电商再造一个网易的目标也是遥遥无期,不过凭借网易的品牌效应,网易已经在国内电商市场获得了一席之地。在财报会议上,CFO杨昭烜反复强调,网易是一家自律的公司,不会用持续的亏损换取快速增长。

最近半年,网易电商的重心明星从重资产的网易严选逐渐往平台化的网易考拉倾斜,考拉能让网易抓住跨境电商的机遇,也减轻库存带来的风险。笔者走访了三家网易考拉工厂店,制造型企业对网易的看法是其规模不大,但背书能力强,也能获得更细心的扶持。制造型电商可以成为网易电商差异化竞争的特色。

其他业务

广告收入继续下滑

本季度广告服务净收入为5.82亿元,同比下降8.3%。下降趋势较上个季度的5.1%持续扩大。

广告服务的毛利率为55.5%,上一季度和去年同期分别为49.5%和67.0%。网易方面称,毛利率的环比增长主要是由于季节性因素,同比下降则是由于激烈竞争环境下收入下滑,以及人工成本和内容采购支出增加所致。

云音乐用户数破8亿

本季度网易创新及其他业务净收入为15.07亿元,同比增加23.2%,毛利率首次转正为1.4%。网易通常所说的创新业务主要包括:网易云音乐、CC直播和丁磊多次提及的有道在线教育等。在网易此前的采访中,创新业务被提至重要战略地位。

网易各业务毛利毛利率

据财报分析师电话会议披露,目前网易云音乐总用户数已突破8亿,同比增长50%;同时,网易云音乐付费有效会员数同比上涨135%。

总用户数能突破8亿可喜可贺,可用户的粘性还是要靠版权。就用户、曲库和产品规模来看,腾讯音乐娱乐集团目前为国内第一,而第二名网易云音乐和第三名阿里音乐都遭遇“曲库规模与用户数倒挂”的尴尬。虎嗅文章《网易云音乐与虾米合并背后:音乐行业焦虑症大爆发》已经剖析了网易云音乐的焦虑。

在电话会议中丁磊认为,网易云音乐的盈利模式主要有以下几种:会员,付费会员数量一直在持续发展;广告;音频直播,一个新的UGC平台模式;挖掘云音乐更深层次的社交功能,社区会有社交。对这四方面的盈利,丁磊表示非常有把握。

教育内容+硬件

网易有道方面公布,其2019年Q2平均月活超过1亿。近日,网易有道在北京发布了基于数学、阅读、英语和编程的四大类少儿启蒙课程产品,并发布了全新智能查词硬件“网易有道词典笔2.0”。这是继上年网易有道宣布“allinK12”后,在K12领域课程和产品上的进一步动作。

网易有道探索出了清晰的差异化增长模式:以运营多年的工具产品矩阵作为主要流量池,通过有道精品课和在线教育产品矩阵提供教学服务,最后通过智能硬件产品完成线上线下闭环。

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